Aquí va el resumen de esta primera parte:
Clase de Finanzas — Parte 1
Contexto: Grabación del 28 de febrero de 2016. El instructor trabajó en hedge funds desde los 16 años.
1. La gran verdad incómoda
La mayoría de la gente no va a enriquecerse invirtiendo su propio dinero. Los mejores inversores del mundo hacen ~15-20% anual (Warren Buffett promedia ~15%). Nadie hace más del 20% de forma consistente y legítima.
Con $2.000, $20.000 o $50.000… no vas a ningún lado. El camino real es dominar las habilidades primero y que alguien te pague por ellas (OPM — Other People’s Money).
2. El camino profesional
Casi todos los grandes fondos (Citadel, Berkshire, Pershing Square, etc.) manejan dinero ajeno. Incluso Buffett lo hace. La excepción son family offices como los de Soros, Icahn o Gates, que son literalmente 5-6 personas en el mundo.
3. Errores comunes
4. Cómo aprender
5. Conceptos básicos introducidos al final
Mandá la segunda parte cuando quieras.
Aquí el resumen de la segunda parte:
Clase de Finanzas — Parte 2
1. Realidad dura: no hay inversores de tiempo parcial
No podés invertir desde el sillón en tu tiempo libre y ganarle al mercado. Hay edificios enteros llenos de profesionales que lo intentan y fracasan. Si no lo vas a hacer full-time, mejor enfocate en tu carrera principal y dejá de pensar en esto.
2. Herramientas que necesitás
3. Las 6 cosas que mirar en cualquier acción
① Precio por acción (P) Solo significa cuánto vale una parte. Por sí solo no dice nada sobre el tamaño de la empresa. Ejemplo: Chipotle cotiza a $500 y es una empresa más chica que Coca-Cola a $43.
② Acciones en circulación (Shares Outstanding) Cuántas partes existen en total. Se busca en el reporte 10-K o 10-Q de la SEC. Coca-Cola tiene 4.300 millones de acciones.
③ Market Cap (capitalización de mercado) = Precio × Acciones en circulación. Este es el valor real de la empresa. Coca-Cola: ~$185.000 millones. Una farmacéutica chica como Agerion: ~$163 millones.
Ejemplos comparativos:
④ Cash (efectivo) Se busca en el balance sheet dentro del 10-K. Incluye caja, inversiones de corto plazo, bonos líquidos. Coca-Cola tenía ~$35.000 millones en activos líquidos.
⑤ Deuda (Debt) Lo que la empresa debe pagar. Las grandes empresas suelen tener mucha deuda porque pueden pedirla a tasas bajas y la usan para adquisiciones, dividendos o recompra de acciones. Coca-Cola tenía ~$44.000 millones en deuda.
⑥ Enterprise Value (EV) = Market Cap + Deuda − Cash
Es el precio real de comprar toda la empresa. Si el Market Cap es $800, hay $1.000 en caja y $0 de deuda → en realidad estás pagando $800 pero recibís $1.000 en efectivo → el negocio te sale gratis. Coca-Cola: Market Cap $185B − net cash negativo de ~$9B = EV de ~$194B.
Concepto clave del balance sheet
El balance sheet tiene dos lados: activos (lo que tenés) y pasivos (lo que debés). El cash está en los activos, la deuda en los pasivos. La diferencia entre ambos te da el “net cash” que ajusta el valor real de la empresa.
Cuando tengas la tercera parte la tirás.
Aquí el resumen de la tercera parte:
Clase de Finanzas — Parte 3
1. Enterprise Value — explicación definitiva
La fórmula es: EV = Market Cap − Cash + Deuda
La analogía de la “caja” es la mejor para entenderlo: cuando comprás una empresa, comprás una caja. Dentro de esa caja hay el negocio, pero también hay cash (que sale de tu bolsillo porque es tuyo) y deuda (que entra a tu costo porque la heredás). El EV es el precio real del negocio sin los elementos financieros.
Ejemplos concretos usados:
2. Análisis de empresas reales (las 6 variables)
| Empresa | Cash | Deuda | Situación |
|---|---|---|---|
| Coca-Cola | $35B | $44B | Deuda neta ~$9B, leverage moderado |
| Southwest | ~$3B | ~$3B | Equilibrado, conservador |
| Chipotle | ~$1B | $0 | Sin deuda, muy sólida |
| JetBlue | ~$900M | ~$2B | Deuda neta ~$1B, ~1-2 años para cubrirla |
Dato curioso: las empresas japonesas post-crisis de los 80s tienen cero deuda culturalmente, por trauma histórico.
3. Leverage (apalancamiento)
4. La Trinidad Sagrada de los estados financieros
Son tres, y todos son igualmente necesarios para entender un negocio:
La diferencia clave del balance sheet: es una foto en un momento específico (fin de trimestre/año), no un flujo a lo largo del tiempo como los otros dos.
Tirá la cuarta cuando quieras.
Aquí el resumen de la cuarta y última parte:
Clase de Finanzas — Parte 4
1. Balance Sheet — estructura completa
Tres secciones:
Activos (lo que tenés): cash, cuentas por cobrar, inventarios, propiedad/planta/equipo (PPE), otros activos.
Pasivos (lo que debés): cuentas por pagar (lo que le debés a proveedores), deuda, gastos acumulados, ingresos diferidos, etc.
Patrimonio neto / Shareholders’ Equity = Activos − Pasivos. Es lo que les queda a los accionistas. También se llama book value. La ecuación fundamental es: Activos = Pasivos + Patrimonio Neto. Tiene que balancear siempre, de ahí el nombre.
El balance sheet es una foto en un momento específico (ej: 31/12/2015), no un período.
2. Income Statement — introducción
Es el segundo elemento de la Trinidad. A diferencia del balance, cubre un período de tiempo (trimestre o año).
Estructura básica: Ingresos → Costos → Ganancia
Ejemplo con JetBlue (2015):
Para comparación: farmacéuticas o Coca-Cola pueden tener márgenes operativos del 30-70%. Los negocios de royalties pueden llegar al 100%.
3. Cash Flow Statement
El tercero de la Trinidad. Se aprende después del income statement y el balance sheet. Más complejo, quedó pendiente para la próxima clase.
4. Hoja de ruta de las próximas clases
Lo que viene:
5. Consejo final sobre cuentas de inversión
Abrir una cuenta con ~$2.000 no es para hacerse rico, sino para engancharte y motivarte. Al instructor le funcionó: de ahí saltó a trabajar en un hedge fund a los 16. El valor real es el entusiasmo que genera, no el dinero en sí.
Resumen general de las 4 partes
Esta fue una clase introductoria bastante sólida. Los temas centrales fueron: mentalidad realista sobre inversión, las 6 variables para analizar cualquier acción (precio, shares outstanding, market cap, cash, deuda, EV), y una introducción a los tres estados financieros. Todo lo técnico de valuación viene en clases siguientes.